柏南克一生中最重要的 3 次 QE 政策

第 1 次：只炒出了热钱，却没让就业率提升

所谓的 QE，即“量化宽松 ( Quantitative Easing ) ”的简称。2009 年，金融海啸刚结束，当时全球景气一片低迷，美国市场也出现了通货紧缩的隐忧。于是，柏南克启动了著名的 QE 政策，投入了高达 1.73 兆的大笔美金，购买次贷风暴和金融海啸时产生的房地产公司及投资银行的不良证券，还有国债和金融证券。希望能借此使景气复苏，稳定金融体系。

但一年过去了，金融体系是复苏了，但就业率却不见提升。此外，QE 产生的大量货币流入新兴市场，形成了“输出性通膨”，变成了美国热钱在炒作他国资产、物价的罪魁祸首。

第 2 次：他让美国失业率下降，却使亚洲各国原物料价上升了

2010 年底，从希腊开始，欧债危机爆发，美国经济未见好转，企业动能减弱。这时柏南克重新启动了俗称 QE2 的第 2 次 QE 政策。

他先是大量购买美国国债，再配合财政部发行公债，让货币开始在市场上流动。于是到了 2011 年，美国经济终于有所好转，失业率亦降到了 7 %。然而这个QE2，虽然救了美国经济，却使热钱流出，炒作起国际原物料价，亚洲各国开始出现各种原物料短缺的现象，甚至连粮食危机都渐渐浮出了台面。

各国开始抨击这个 QE2，但欧巴马却相当支持柏克南的决定，他坚称：“只有美国市场稳定，才能带领世界走出困境。”

第 3 次：为了欧巴马民调，柏南克再次放手，只求就业率好转

2012 年中期，美国经济虽称不上太坏，但失业率却居高不下。而当时，欧巴马还要面临与罗姆尼的总统竞选之争。罗姆尼批评欧巴马治国无方，并提出减税救经济的论点，于是当时的欧巴马便希望以就业率持续复苏为借口反驳之。

同年 9 月，柏南克启动了第 3 次 QE 政策，以拯救就业率为目标，每月投入 400 亿美元进入市场，直到就业市场改善为止。虽然这次的 QE 要比前 2 次收敛许多，但无限期的 QE3，的确使美国的股市与制造业受到了鼓舞，就业数字逐渐好转。

著名的 3 次 QE 政策更是令他饱受各国的批评。美国身为世界金融体系的主角，联准会不仅有维持住自己国内经济的义务，还要维持世界经济稳定。然而这 3 次 QE却一再惹怒了许多亚洲新兴国家。甚至有人对他说：“你的 QE 带来很多副作用，让我们很煎熬。”另一方面，尽管美国确实经济好转，失业率下降，但这些日子以来所累积的国债也够他受的了。

每一个行动都需勇气。柏南克：交给后代的历史去论断

“要是行动，没有人会感谢我们；可是，我们不行动，又有谁会伸出援手呢？”欧巴马那句“美国市场的稳定，才能带领世界走出困境。”给了柏南克很大的信心和力量。

他不是一位太平盛世的宰相，如今他也卸任了，究竟他是拯救世界经济的舵手，还是历史的罪人？他决定将自己任内做的一切功过留给历史去评断。“经济复苏还有漫长的路要走...... 我希望活得够久，可以读到教科书上的论断”他说。