地产难促经济 中国房企举债规模反增

【看中国讯】在国内某些地方，房价已经开始下跌。现年29岁的张建华住在北京的一个郊区，他是做灌汤包生意的，每个月从收入中拿出三分之二还房贷。去年他所买的楼盘房价下跌了20%，最近他加入了其他200名业主的队伍，向住房部门提出抗议。

张建华表示，他觉得只能抗议，除此之外别无选择。

在中国许多地区，房地产市场依旧稳定。去年12月，中国全国房价同比上涨10.6%，11月分涨幅为10.3%。

只要中国经济不陷入严重衰退，北京、上海等大城市的住房需求就可以维持，因为不断有人为了寻找更好的工作，涌入这些大城市。

不过一些经济学家认为，由于预计今年房地产市场的下滑程度更严重，开发商会积极推售楼盘，或可令销售数据获得暂时提振。眼下许多开发商面临大量债务在2019年到期的局面。

经济学家表示，围绕小城市前景的担忧正在加剧，这些城市的人口增长要么正在放缓，要么已经出现人口萎缩。

标普全球评级的分析显示，最近小城市已成为中国最具活力的市场，去年在全国房地产销售中的占比接近三分之二，相比之下，2016年的占比为一半。

这在很大程度上是由棚改货币化补贴计划所致，该计划旨在帮助农村居民改善住房，并为开发商创造机会，对去年中国住房销售额的贡献高达五分之一。

凯投宏观的高级中国经济学家Julian Evans-Pritchard称，这也意味著，很多想买房的人已经购买了住房，这消耗了未来的需求；城市住房需求或已在2015年见顶。

按照补贴计划的条款，小城市从国有银行那里大量借款，然后拆除棚户屋并将资金发放给棚户区居民，让他们购买更新的房子。经济学家表示，不清楚这些债务将如何偿还。政府的计划显示，今年发放的棚改资金仅能帮助购买460万套住房，较去年下降逾20%。

房地产市场放缓的阴霾正在影响中国经济的另一个重要增长引擎——消费。债务负担正在约束家庭预算，同时房产价值停滞令许多家庭的消费意愿下降。

与此同时，房企的债务压力也越来越大。新年以来，垃圾级中资房地产公司蜂拥发行美元债，用来缓解压力，其活跃程度创历史同期纪录。

根据Dealogic的数据，1月1日以来，投机级开发商共发债84亿美元，创1996年有统计以来的同期之最。

谈到中国房地产公司发债活动时，美银美林亚太债券解决方案联席主管Conan Tam说，毫无疑问，市场正在迅速升温。

对于目前的地产市场，业界认为，一方面，市场期待中国推出新一轮刺激措施，另一方面，为了给经济减速提供缓冲，中国政府减少了对去杠杆的关注，这两个因素也刺激了投资者的需求。

不过，随著房地产失去中国经济引擎的作用，地产公司大规模举债是否会成为刺破中国地产泡沫的动因，是一个不小的疑问。